Оценка акций
Поскольку каждая ценная бумага подтверждает совокупность имущественных прав держателя, стоимостная оценка акций фиксирует в денежном выражении объем делегированных полномочий владельцу. Заключение независимого оценщика – это определение «ценового параметра» доли владения, участия в управлении и суммы ожидаемых дивидендов при извлечении прибыли акционерным обществом.
Цели и инициаторы процедуры
Для принятия решения относительно приобретения либо отчуждения ценных бумаг необходимо определение их реальной рыночной стоимости в текущий момент времени. Оценочная процедура проводится по инициативе заинтересованных лиц в следующих случаях:
- Оценка акций наследников для нотариусов. Стоимостный показатель наследуемого имущества необходим для расчета государственной пошлины, без уплаты которой вступление в наследство недопустимо. При оформлении наследства акции должны быть оценены специалистом с подтверждением результата в официальном документе, скрепленном подписью оценщика и печатью организации.
- Оценка акций инвестора. Процедура позволяет оценить инвестиционную привлекательность компании как для существующего, так и для перспективного вкладчика. Целесообразными для инвестирования считаются выводы оценщиков, гарантирующие собственнику положительный финансовый результат, превышающий среднерыночный отраслевой показатель в интересующем регионе.
- Оценка пакета акций предприятия. «Цена вопроса» зависит от «жизненного цикла» ценных бумаг, под которым понимается период от первичной эмиссии до обращения акций на фондовом рынке. При этом номинальная стоимость, проставленная на лицевой стороне, может существенно различаться с реальной рыночной стоимостью. Эксперты дают возможность оценить перспективы выпуска новых акций и финансовые последствия планирующихся реорганизационных мероприятий, включая поглощение, слияние, продажу или ликвидацию хозяйствующего субъекта.
В зависимости от цели и инициатора осуществляется оценка акций компании, а также формируются результаты оценщиками. В частности, корпоративных акционеров интересует оценка контрольного пакета, а не нескольких штук. Для индивидуальных держателей может быть важна оценка привилегированных акций, подлежащих выкупу в обозначенный срок, что дает право владельцам на получение финансовых ресурсов в оговоренный период.
Используемые методы для оценки
Задача экспертов состоит в определении стоимостных критериев по заключенным и планируемым держателями сделкам. Объективная рыночная стоимость акций в денежном эквиваленте фигурирует между бидом (наивысшей ценой спроса) и оффером (предельной ценой предложения). Для расчета применяются методы:
- доходный – базирующийся на размере прибыли с учетом перспективы роста и развития акционерного общества, которую способны принести ценные бумаги владельцу;
- затратный – опирающийся на стоимость чистых активов либо ликвидационную стоимость с учетом понесенных издержек;
- сравнительный – руководствующийся сопоставлением размещенной информации о стоимости акций компаний, занимающихся аналогичными эмитенту видами экономической деятельности, а также имеющих схожие производственные и финансовые показатели;
- фактический – основывающийся на текущих котировках ценных бумаг на рынке (при условии участия в торгах на бирже).
Реальная стоимость ценных бумаг – это цена, по которой акции продаются и покупаются на открытом вторичном рынке. При выборе метода оценщики руководствуются макроэкономическими и микроэкономическими показателями для достоверности расчета, учитывающего кроме предпринимательских рисков хозяйствующего субъекта экономическое положение страны в целом.
Влияющие на стоимость акций факторы
Повлиять на величину стоимости акций хозяйствующего субъекта могут как внутренние (связанные с управленческой стратегией и занятой рыночной нишей), так и внешние (зависящие от экономической стабильности государства и инфляционных процессов) факторы. Среди них:
- финансовая устойчивость предприятия;
- масштабы бизнеса;
- деловая репутация;
- реализация продукции под «раскрученной» торговой маркой;
- показатель чистой прибыли;
- уровень рентабельности.
Если коэффициенты автономии, оборачиваемости и ликвидности находятся в допустимом интервале, то при возникновении форс-мажорных обстоятельств компания не станет «непривлекательной» для акционеров за счет собственных резервов. Следовательно, ценные бумаги не потеряют «ценность» под воздействием негативных внешних факторов, а держатели акций будут стремиться к расширению делегируемых полномочий, повышая рыночную стоимость путем увеличения верхней планки цены предложения.
Предоставляемые оценщикам документы
Пакет документации предоставляется оценщикам для получения объективной информации о финансово-хозяйственной деятельности компании. Держателей ценных бумаг, независимо от их количества, интересует ожидаемая прибыльность каждой акции в текущем периоде и обозримом будущем времени. Поскольку реальная стоимость акций компаний прямо пропорциональна комплексной оценке всего бизнеса, оценщикам представляются необходимые документы для анализа, включая:
- Регистрационную и учредительную документацию:
- устав, учредительный договор, решение об эмиссии акций;
- перечень видов экономической деятельности, например, производство, строительство, оптовая или розничная торговля;
- свидетельство о постановке на учет в качестве налогоплательщика в ФНС;
- выписки из ЕГРН о принадлежащих на правах собственности объектах недвижимости (офисных зданиях, производственных помещениях, земельных участках).
- Финансовую отчетность за предшествующий оценке трехлетний период:
- соотношение активов и обязательств в разрезе задолженности по дебиторам и кредиторам, текущих и просроченных долгов, анализа причин несвоевременного погашения;
- исследование необоротных активов по группам с избранным способом начисления амортизации;
- анализ товарно-материальных ценностей по принадлежности к готовой продукции, незавершенному производству, деньгам в кассе, средствам на открытых банковских счетах;
- расшифровку обязательств по источникам возникновения с разбивкой на собственные и заемные средства.
- Информацию об организационной структуре и перспективах развития:
- сведения о филиалах, обособленных подразделениях или представительствах в иных территориальных регионах;
- данные об акционерах и инвесторах;
- бизнес-план и организационно распорядительную документацию о грядущих переменах.
Специалисты НЭУ НИЦ «Столичный эксперт» гарантируют достоверную оценку акций компании с учетом занятого рыночного сегмента, уровня экономической активности и минимизации финансовых рисков. Выбор метода зависит от преследуемой инициатором цели, а также определения значимых факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность и прибыльность. Аргументированные выводы оценщиков принимаются в качестве доказательств рыночной стоимости ценных бумаг при покупке либо отчуждении владельцами.
Звоните прямо сейчас!
тел. +7(495)762-14-03, +7(917)548-15-88 (WhatsApp, Viber)
задайте свой вопрос или воспользуйтесь формой обратной связи ниже
